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GILDEMEISTER-Aktie: weiteres Wachstum in Sicht
20.03.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von GILDEMEISTER (ISIN DE0005878003 / WKN 587800) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die GILDEMEISTER AG habe am vergangenen Donnerstag die Zahlen für 2011 veröffentlicht und diese sowie den Ausblick am folgenden Tag im Rahmen einer Analystenkonferenz näher erläutert.
Die 2011er-Zahlen hätten die Analystenerwartungen leicht sowie den Konsens (EBIT: 102 Mio. EUR) relativ deutlich übertreffen können. Im Werkzeugmaschinengeschäft habe die Gesellschaft in Q4 mit 11,6% eine für die Analysten überraschend hohe EBIT-Marge erzielt. Dagegen habe es im Segment Energy Solutions mit -18 Mio. EUR noch mal ein deutlich negatives EBIT gegeben, so dass hier am Ende ein EBIT von -43 Mio. EUR das Konzern-Ergebnis belastet habe. Der Free-Cash-flow habe sich auf 80 Mio. EUR belaufen.
Für das laufende Geschäftsjahr erwarte die Gesellschaft weiteres Wachstum. Der Auftragseingang sollte sich angabegemäß auf über 2,0 Mrd. EUR (+ ca. 4%), der Umsatz auf über 1,9 Mrd. EUR (+ ca. 13%) und das EBT auf über 100 Mio. EUR (+ über 50%) belaufen.
GILDEMEISTER und Mori Seiki würden ihre Kooperation auf Europa ausweiten, wobei GILDEMEISTER die Führungsrolle einnehmen werde. Der zusätzliche Umsatz für GILDEMEISTER könnte sich auf bis zu 300 Mio. EUR belaufen. Allerdings seien die verkauften Mori Seiki Maschinen für GILDEMEISTER Handelsware mit einer entsprechend niedrigeren EBIT-Marge (Bankhaus Lampe-Erwartungen: ca. 4%). Gleichzeitig seien noch Integrationsaufwendungen von rund 10 Mio. EUR zu erwarten, so dass insgesamt im Segment Werkzeugmaschinen nicht mit einer deutlichen Verbesserung der Erträge zu rechnen sei.
Im Segment Energy Solutions sollte sich das EBIT aufgrund der Umstellung des Geschäftsmodells deutlich verbessern (Bankhaus Lampe-Erwartungen: -10 Mio. EUR). Da sich auch das Finanzergebnis verbessern werde (von -46 auf -15 Mio. EUR), würden die Analysten ein EBT von deutlich über 100 Mio. EUR erwarten.
Ihre bisher (zurecht) deutlich über Konsens liegende EBIT-Erwartung würden die Analysten infolge von ihnen bisher nicht berücksichtigter Integrationsaufwendungen für die Kooperation in Europa um rund 10 Mio. EUR reduzieren, aber mit ihrer EBIT-Erwartung von 140 Mio. EUR weiterhin über Konsens liegen. Die Zahlen für 2013 hätten sie erhöht.
Die GILDEMEISTER-Aktie bleibt für die Analysten vom Bankhaus Lampe unverändert ein Kauf. Das Kursziel werde nach wie vor bei 16 EUR gesehen. (Analyse vom 20.03.2012) (20.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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